Profitability of technical trading rules in the Brazilian stock market

Abstract

Objetivo: El objetivo de este trabajo ha sido analizar las diferentes estrategias comerciales para el mercado de valores brasileño. Este análisis se centra en la comparación y combinación de diferentes reglas activas contra la regla pasiva de compra y retención.

Antecedentes: El papel de líder regional del mercado de valores brasileño ha atraído la atención de los inversores, que ahora lo consideran una alternativa válida cuando buscan diversificar sus carteras. Por consiguiente, un uso adecuado de las Reglas Técnicas de Comercio (RTC) podría ayudar a los inversores a obtener los beneficios deseados de sus inversiones.

Método: Se compara el rendimiento de las estrategias activas basadas en las TTR clásicas con una propuesta basada en el indicador de momentum, y luego todas ellas con las obtenidas de la estrategia pasiva de compra y retención. Se emplean pruebas de comprobación de la realidad y de capacidad de predicción superior para tener en cuenta el posible sesgo de fisgoneo de los datos.

Los resultados: Se muestra que las reglas clásicas tienen un peor rendimiento que una regla propuesta basada en la Tasa de Cambio. Además, cuando empleamos una ETF que rastrea las compañías más pequeñas, obtenemos rendimientos más altos que los obtenidos para las compañías más grandes.

Contribuciones: Este análisis es especialmente interesante porque, hasta donde sabemos, no hay evidencia empírica en ese sentido para el mercado de valores brasileño. Además, ampliamos la evidencia anterior centrándonos en tres ETF que rastrean las empresas grandes, medianas y pequeñas del mercado de valores brasileño y, por lo tanto, los resultados obtenidos de nuestro análisis proporcionarán una mejor visión de las oportunidades de inversión que la evidencia empírica anterior ha mostrado.

Objective: The objective of this paper has been to analyze different trading strategies for the Brazilian stock market. This analysis is focused on the comparison and combination of different active rules against the passive rule of buy-and-hold.

Background: The role of regional leader of the Brazilian stock market has attracted the attention of the investors, who now consider it a valid alternative when seeking to diversify their portfolios. Consequently, an adequate use of the Technical Trading Rules (TTR) could help investors obtain the desired profits on their investments.

Method: We compare the performance of active strategies based on classical TTRs with a proposal based on the momentum indicator, and then all of them with those obtained from the passive strategy of buy-and-hold. Reality Check and Superior Predictive Ability tests are employed to account for possible data snooping bias.

Results: It is shown that the classical rules perform worse than a proposed rule based on the Rate of Change. Additionally, when we employ an ETF which tracks the smaller companies, we obtain higher performances than those obtained for larger companies.

Contributions: This analysis is especially interesting because, to our knowledge, there is no empirical evidence in that sense for the Brazilian stock market. Additionally, we extend the previous evidence by focusing on three ETFs that track large, medium and small companies of the Brazilian stock market and, therefore, the results obtained from our analysis will provide a better vision of the investment opportunities than what the previous empirical evidence has shown.