Criterios de decisión para la financiación alternativa en la creación de empresas start-up

Abstract

Un tejido empresarial amplio y con un alto componente innovador se antoja necesario para el desarrollo económico y social sostenido de las regiones y países, lo que se alcanza a partir de un crecimiento económico que genere un círculo virtuoso que favorezca la innovación y emprendimiento como fuentes de progreso. Para ello, se hace preciso investigar las claves de la financiación de empresas start-up, mayoritariamente innovadoras, un tema apenas explorado aún por la comunidad científica.

Esta investigación trata de explorar los criterios que llevan a un inversor perteneciente al segmento de riesgo a decidir si participa o no en una empresa start-up cuando ésta se encuentra en las primeras y más problemáticas fases de madurez, concretamente en fase semilla y fase arranque.

Cuando nos referimos a inversores de riesgo, o inversores alternativos, lo hacemos refiriéndonos al capital riesgo (modelo venture capital), los business angels y al crowdfunding (tipo equity crowdfunding).

Nos centramos especialmente en dos grupos de factores potencialmente influyentes en estas decisiones: los vinculados a aspectos financieros y al capital intelectual. Y, dentro de este último, el capital humano y el capital relacional por significar los aspectos de mayor interés a priori en las fases incipientes de desarrollo de la empresa. Los resultados apuntan a que los inversores pretenden, por encima de todo, la capacitación del emprendedor y su equipo como fórmula de logro del resultado previsto.

Para el caso de los emprendedores, destacan la reputación del inversor como el factor más decisivo en su elección de financiador.

A wide and high innovative business network component seems necessary for sustained social and economic development of regions and countries, reachable from economic growth to generate a virtuous cycle that supports innovation and entrepreneurship as sources of progress. For this purpose, it is necessary to investigate the key funding start-up companies, mostly innovative, yet just a theme explored by the scientific community.

This research seeks to explore the criteria that lead to investor risk segment belonging to decide whether to participate in a start-up company when it is in the first and most problematic stages of maturity, particularly in seed phase and start phase.

When we talk to venture capitalists, or alternative investors, we do referring to venture capital (model venture capital), business angels and crowdfunding (type equity crowdfunding)

We focus especially on two sets of potentially influential factors in these decisions: those related to financial aspects and intellectual capital. And, within the latter, human capital and relational capital mean aspects of interest a priori in the early stages of company development.

The results suggest that investors seek above all the training of the entrepreneur and his team, their experience, knowledge and values as a means of achieving the intended result.

In the case of entrepreneurs, investors include the reputation as the most decisive factor in their choice of financier.