Una evaluación empírica de los métodos de predicción de la rentabilidad y su relación con las características corporativas

Abstract

En el presente trabajo llevamos a cabo una evaluación crítica de los métodos de predicción de la rentabilidad basados en el concepto de persistencia, probando su eficacia sobre una amplia muestra de empresas españolas. Nuestros resultados ponen de manifiesto cómo 2 de las técnicas analizadas, la autorregresiva y la de separación de componentes, aportan las estimaciones de mayor calidad en la mayoría de las ocasiones y exhiben, en líneas generales, el mayor contenido predictivo incremental para diferentes especificaciones de la rentabilidad y para horizontes temporales a uno y 5 años. Además, la evidencia obtenida también revela que la calidad de las predicciones no depende solamente de la elección del método de estimación, sino que también guarda una importante relación con las propias características corporativas de las compañías, tales como el tamaño, las tasas de crecimiento o los niveles actuales de rentabilidad.

This paper presents a critical evaluation of profitability prediction models based on the concept of persistence, based on a wide sample of Spanish companies. Our results indicate that 2 of functional specifications tested —the autoregressive and the separation of profitability components— yield the highest quality estimates in most cases for different measures of profitability and prediction horizons to one and five years. Moreover, the evidence found also demonstrates that the quality of predictions does not only depend on the estimation method chosen, but also on the corporate characteristics such as size, growth rates, and levels of current profitability.