Assessment of the influence of feed-in tariffs on the profitability of European photovoltaic companies

Abstract

Las políticas de tarifas de alimentación han sido la herramienta más común y efectiva que contribuye al importante crecimiento de la energía solar fotovoltaica en Europa. El objetivo de este estudio es analizar su influencia en la rentabilidad económica de las empresas fotovoltaicas que operan en las regiones más características, Alemania, Italia, Francia y España en el período 2008-2012. También se incluyen las variables que caracterizan a estas empresas. Con respecto al método, se utiliza un modelo de datos de panel lineal estático. Los resultados muestran cómo las tarifas de alimentación (FITs en adelante) han tenido una influencia positiva significativa en la rentabilidad económica de estas empresas. Además, los resultados sugieren que la expansión de estas empresas en términos de activos implica una mayor competencia en el sector, lo que influye positivamente en su rentabilidad dadas las economías de escala generadas. Además, contrariamente a lo esperado, las empresas fotovoltaicas con los índices de apalancamiento más altos son aquellas con el mayor retorno de la inversión en el período analizado, lo que podría ser una consecuencia de sus mayores posibilidades de invertir los fondos externos obtenidos en tecnología fotovoltaica.

Feed-in tariff policies have been the most common and effective tool contributing towards the important growth in photovoltaic solar energy in Europe. The purpose of this study is to analyze their influence on the economic profitability of photovoltaic companies operating in the most characteristic regions, Germany, Italy, France and Spain in the period 2008–2012. Variables characterizing these companies are also included. Regarding the method, a static linear panel data model is used. The results show how feed-in tariffs (FITs henceforth) have in fact had a significant positive influence on the economic profitability of these companies. In addition, the findings suggest that the expansion of these companies in terms of assets implies increased competition in the sector, positively influencing their profitability given the economies of scale generated. Moreover, contrary to expectations, photovoltaic companies with the highest leverage ratios are those with the largest return on investment in the analyzed period, what could be a consequence of their higher possibilities of investing the obtained external funds on PV technology.