Obligaciones de deuda subordinada: una mala práctica bancaria

Abstract

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (C.N.M.V.) ha indicado sobre las obligaciones de deuda subordinada que son: «Valores emitidos por una sociedad que no confieren participación en su capital ni derecho a voto. Tienen carácter perpetuo y su rentabilidad, generalmente de carácter variable, no está garantizada. Se trata de un instrumento complejo y de riesgo elevado que puede generar rentabilidad, pero también pérdidas en el capital invertido (…). Las obligaciones de deuda subordinada no cotizan en Bolsa. Se negocian en un mercado secundario organizado. No obstante, su liquidez es limitada, por lo que no siempre es fácil deshacer la inversión (…)». Por ello, es aplicable a tales ventas el art. 79 L.M.V. que establece ciertas exigencias para la comercialización de productos con cierto riesgo como el presente, exigiendo a las empresas de los servicios de inversión y entidades de crédito frente al cliente, la diligencia y transparencia y el desarrollo de una gestión ordenada y prudente, cuidando de los intereses del cliente como propios, debiendo proporcionar toda la información de que dispongan que pueda ser relevante para la adopción por aquél de la decisión de inversión, aumentándose las exigencias con la Ley 47/2007, de 19 de diciembre, por la que se modifica la L.M.V., como consecuencia de trasponer la Directiva 2004/39 C.E., sobre mercados de instrumentos financieros, con especial rigidez en el caso de que se trate de un cliente no profesional o minorista.

The National Securities Market Commission has deliberated upon the subordinated debt obligations that are: «Securities issued by a firm which do not confer neither share in their capital nor right to vote. They have a perpetual nature and their profitability, generally of a variable nature, it is not guaranteed. It is a very complex tool and entails a high risk that can generate profitability, but it also may cause losses in the invested capital (…). The subordinated debt obligations are not quoted in the stocks market. They are traded in an organized secondary market. Nevertheless, their liquidity is limited, thus it is not always easy to unmake the investment (…)». Therefore, it is required to applicate the article 79 L.M.V., which establishes certain requests for the commercialization of products with a certain risk as the present, thus demanding the investment services companies and financial entities when in front of their clients, a diligence and transparency and the development of an organized and careful procedure, watching the client interests as personals, obliging themselves to grant all the information at their disposal that might be relevant for making the decision of the investment, increasing the requests with the Law 47/2007, 19th of December, by which the L.M.V. is modified, as a consequence of transposing the Directive 2004/39 C.E., about financial tool markets, with special severity in the case the client was a non professional or a retailer.